簡單來說，就是把中國法幣的儲備銀給賣了，換成黃金來抵押貸款以獲取美元，這兩頭倒騰中國都吃了不小的虧。唯一值得高興的是，價值2800萬美元的黃金，共貸到5000萬美元外匯，解了抗戰初期軍費緊張的燃眉之急。
850【可愛的美國人民】
在羅斯福上臺之初，就已經有了清晰的遠東外交路線，並且在接下來的十年裡貫徹執行，這條路線叫做援華制日！
日本是美國在亞洲最大的貿易伙伴不假，但也是美國在亞洲最大的競爭對手。所以對羅斯福來說，日本人的錢要賺，但中國人的忙也要幫，不能跟日本撕破臉，也不能讓日本肆意做大，更不能讓中國徹底完蛋。
有些史學家如此概括美國的援華過程，即：道義性援華（1931年1937年）、象徵性援華（1937年1941年）和實質性援華（1941年1945年）。
當然，對於美國何時開始實質性援華，史學界也有三種不同的觀點。
有些認為從1938年底的桐油借款就開始了，有些認為應該以1939年歐戰爆發為標誌，還有些認為時間應該在1940年（德意日正式簽訂同盟條約）。
特別是在蘇聯對中國進行援助貸款以後，羅斯福倍感外交壓力。他害怕繼續拖延對中國的援助，會把常凱申推入蘇聯的懷抱，這也是桐油借款得以簽訂的原因之一。
但不論美國政府從什麼時候開始實質性援華，在美國民間，援華行動從淞滬會戰結束就有了。
美國民間援華的主力有兩種，一種是學界力量，一種是教會力量。
先來說學界，美國許多文化人也是有正義感的，比如已經入了美籍的愛因斯坦，就帶頭在科學界掀起了援華運動。
還有些則屬於明白人，看清了局勢的真相，比如歷史學家惠特尼格里斯伍德和威廉約翰斯頓，以及中國專家弗雷達阿特雷，就強烈譴責美國商人的對日貿易，認為這是在援助美國在亞洲潛在的敵人。
而托馬斯比森則指出：“日本的侵略直接威脅到美國在華利益，而美國商人卻在幫助日本建立他們的帝國。”
學術界雖然影響力很大，但執行力卻不足，他們頂多呼籲捐款，然後寫文章罵幾句而已，美國的教會力量就要更強得多。
美國人民對中日戰爭的瞭解，最初並非來自記者，而是來自於傳教士。
因為在30年代，被派往亞洲的美國記者，大都是在國內難以謀生的年輕人。他們缺乏工作經驗，很多事情難辨真偽，而且這些記者大部分居住在日本。中日戰爭爆發後，少數居住在中國的記者也離開了，因此傳回美國的訊息就更少。甚至，還有一些年輕記者被日本忽悠，或是被日本收買，竟然寫文章幫日本人說話。
相對於駐華記者，美國在華的傳教士則非常多。當時美國幾乎所有社群，都有一座以上的教堂，而每一個教堂，又會資助一個或幾個傳教士在國外工作，這些傳教士大部分都被派去中國。
在中國的傳教士們，每年都要向資助他們的教堂郵寄大量信件，從而使更多美國民眾瞭解中國狀況。
關於南京大屠殺的訊息，就是被傳教士們傳回美國的。他們不但給教堂寫信，還給家人和朋友寫信，詳細介紹了自己所經歷的一切。
在一般情況下，對於戰爭暴行的報道，會被視為有意識的敵對宣傳。但鑑於傳教士的特殊職務和作用，那些由傳教士傳播的資訊則被看成是事實。
於是，關於日軍在中國的暴行，被傳教士們發回美國後，立即在一個又一個社群口口相傳。而美國教會也站出來，強烈譴責日本的反人類行為，並督促美國政府立即停止對日貿易。
加之日本飛機又轟炸了美**艦，引起美國民眾極