方鴻來到群星資本的時候，外邊又傳出了一個恆通醫藥有關的坊間訊息。 即：如果恆通醫藥不能在今年完成ipo的話，退而取其次謀求併購的方式，恆通被第三方收購退出就變得不可預期，鍾泰資本為了保證能夠退出的順利，設定了一個兜底條款：萬一無法上市，企業方必須以五倍投資回報率回購鍾泰資本手裡的股權，保證投資方順利退出。 這個傳聞一出來，更是一石激起千層浪。 從2007年底以來，恆通醫藥集團就開始衝刺a股，併為此疲於奔命，因為有系列協議條款這個緊箍咒，迫使王慶雄不得不加速恆通醫藥集團的ipo程序。 &8年初，恆通醫藥集團正式向a股主機板提交了上市申請，但考慮到大a上市的排隊企業數量以及稽核流程，要在2009年之前上市，時間已經很緊迫了。 天有不測風雲的是，去年一場金融海嘯席捲全球，恆通醫藥的上市申請提交之後，其申請材料實際上處於「打入冷宮」的狀態。 折騰了一年的時間，a股上市無門。 被大a拒之門外之後，由於跟鍾泰資本簽了對賭協議，鍾泰要求王慶雄按照協議高價回購股權。 對於王慶雄來說，他覺得他自己也虧大了，在這樣的情況下，雙方都有不滿，矛盾已經在半年前就存在並且不斷積累。 不過王慶雄還是忍住了，與鍾泰資本協商，希望再寬限個半年。 成功爭取到了額外半年時間期限後，王慶雄退而求其次開始轉戰h股，a股上不了就謀求南下赴港上市。 然而，屋漏偏逢連夜雨。 今年折騰了半年，轉戰h股也基本可以宣告失敗。 現在的鐘泰資本也絕對不可能再給王慶雄任何的寬限時間，之前會給他半年時間是因為沒找到接手的第三方。 但是現在不同了，群星資本跳出來吼一嗓子說願意接手而且有實力接手，鍾泰資本當然是毫不猶豫的選擇連本帶利退出。 至於恆通醫藥和王慶雄會怎麼樣，鍾泰資本壓根就不會在意這些。 華煜起身到他辦公桌裡取來一份材料遞給方鴻道：「此次我與鍾泰資本掌門人柳奇正見面，從他那兒獲得了更加具體的系列協議條款細則情況，恆通醫藥上市失敗，將直接導致其投資協議的系列條款被多米諾式連環觸發向鍾泰資本簽署的清算優先權條款、股份回購條款、領售權條款。」 作為私募股權融資，創業方與投資方自然是少不了要簽署一系列的投資協議條款清單，少則十幾條多則數十條，在創業者與投資者的博弈當中，如果投資者佔了主導權，投資方將會以全方位對創業發形成各種制約、保護自身的投資利益。 說白了就是投資人的錢可不是想拿就那麼容易拿到的，拿到了代價也很大，潛在風險也不小。 真被投資方挖了坑、設下局而沒察覺到，將來要怎麼拿捏創業者全靠投資方的心情。 華煜十分肯定的說道：「王慶雄這次是徹底完了。」 方鴻瀏覽了一遍這份材料報告寫著的恆通醫藥集團與鍾泰資本簽署的清算優先權條款、股份回購條款和領售權條款。 過了一會兒方鴻不禁刮目相看道：「鍾泰資本也是玩的溜，尤其這三大條款是環環相扣，一旦觸發就是連環觸發，王慶雄確實完了，砧板上的魚肉是鐵板釘釘。」 【清算優先權條款】 如果恆通醫藥觸發清算事件，則a系列優先股股東，也就是投資方(鍾泰資本)有優先權與普通股股東也就是創業股東(王慶雄)每股獲得初始購買價格5倍的回報。 這裡的清算可不是通常所理解的因為資不抵債 無法繼續經營下去的破產清算，而是更進一步的如果公司因合併、被收購、出售控股權，以及出售主要資產，從而導致公司現有股東佔有存續公司的股權比例低於50%的，也是會被是作清算事件。 這個協議條款接地氣的說，比如恆通要變賣股權，鍾泰資本手裡的股權優先賣，王慶雄在後頭排隊。 【股份回購條款】 如果大多數a類優先股(鍾泰資本)股東同意，恆通醫藥應該從第五年開始，分三年回購已經發行在外的a類優先股，回購價格等於原始發