三月十六日英美法義荷比西日八大帝國主義，更聯合援引&l;辛丑條約&r;海口不得設防之條款，向北京政府外交部，提出四十四小時期限的&l;最後通牒&r;。
段政府怎敢得罪帝國主義呢？同時他也為討好奉張，並暗防赤俄，乃勸令馮部停止佈雷。馮玉祥之是否接受段的勸告還是次要的，最重要的卻是段之向帝國主義低頭，大大地違反了全國的民意。這時&l;五卅慘案&r;的血猶未乾，而帝國主義氣焰又起；是可忍孰不可忍？加以這時&l;國共合作&r;情意方濃。國民黨(也就是共產黨)在華北的的地下活動，正如火燎原。&l;五四運動&r;當年的激進分子這時多半是國共兩黨的地下工作者，一聲呼嘯，則學運工運便一哄而起。
民國十五年(一九二六)三月十八日(星期六)激於義憤的北京學生和市民數千人乃集合於天安門前開了個&l;國民大會&r;，聲言反抗&l;八國通牒&r;。要求把八國公使趕出中國，並撕毀&l;辛丑條約&r;。大會由徐謙、顧孟餘、李大釗等公開或暗中主持。一時群情激昂，呼嘯沖向國務院。這時執政府的衛兵慌了手腳，衛隊長乃下令開槍。槍聲驟起，群眾前逃後沖，秩序大亂。被擊斃的學生和市民達四十七人。傷者一百五十餘人。是為民國史上前所未有的政府屠殺徒手學生和平民的&l;三?一八慘案&r;。
這一殺不得了，全國輿論為之沸騰。北京政府亦自知理屈，國務總理賈德耀引咎辭職，段執政亦明令對死者撫恤，傷者送醫。但是這批軍閥當局總以為這次群眾運動為國民黨(共產黨)地下煽動之所致，乃下令通緝徐謙、顧孟餘、李大釗(一八八八-一九二七，時任北大教授兼圖書館主任)、李石曾、易培基等。徐謙等乃避入俄國使館。這就伏下了後來張氏父子查抄俄使館的契機。
在中國近代史上，所有學運、民運，從政府的立場看，都是&l;壞人&r;煽動之所致。其實所有群眾運動都是激於義憤的；&l;壞人&r;只能推波助瀾而已。此時段政府之無力&l;撕毀辛丑條約&r;，無法&l;趕走八國公使&r;，是可以理解的。但是段政府之槍擊愛國學生與市民，死傷至二百餘人之多，那就混帳之極了。
鄧小平初出茅廬
這樁&l;三?一八慘案&r;只是軍閥混戰史中一件&l;慘案&r;、一段&l;插曲&r;。無關乎大局。這時張吳聯合討馮，馮自知不敵，乃分飭所部自直隸與河南向北京撤退。北京如再不保，便北撤南口，準備向西北逃竄。馮的另一著棋便是乾脆把他與第三國際和國民黨的關係正規化。
三月廿日當廣州的汪蔣正為&l;中山艦事件&r;，開始決裂時，馮卻應鮑羅廷之約自平地泉趕去庫倫。未機鮑亦偕大批國民黨要人顧孟餘、陳友人、譚平山、邵力子、于右任等抵庫。在諸人勸說之下，馮也就同意加入國民黨了。
在&l;近代中國&r;這坐大舞臺上表演出將入相的演員們，他們&l;才&r;、&l;德&r;和社會背景，基本上差別有限。只是一部&l;中國近代史&r;，卻是一部從&l;中古&r;逐漸進入&l;現代&r;的轉型史。在這蛻變期中，則有極明顯的&l;階段性&r;。表演後一階段的演員就要比前一階段的，更要&l;現代化&r;。前一階段的演員，如不把握時機教育自己(像孫中山那樣)，當時代進入次一階段，你就要被時代所遺棄，變成新時代的&l;革命物件&r;了。像馮玉祥這樣的人，他自&l;灤州起義&r;(一九一一)的小革命黨轉變成民國初年的標準大軍閥。等到二十年代中期這個軍閥階段漸成尾聲時，他如不有所轉變──不論是自動的或是被動的──就勢必和吳佩孚、孫傳芳等同舟共沉了。想不到在一九二六年初他因兵敗走投無路