越高、波動性越小，利潤質量也越好，反之亦然。
戴克汽車2006年的淨利潤比1999年下降了44％，通用汽車和福特汽車更是慘不忍睹，在2005和2006分別發生了106億美元和124億的鉅額虧損。與此形成鮮明對照的是，微軟2006年的淨利潤比1999年增長了50％。
第615章 蛇吞象
（） 資產結構是指各類資產佔資產總額的比例。分析資產結構，有助於評估企業的退出壁壘、經營風險和技術風險。一般而言，固定資產和無形資產佔資產總額的比例越高，企業的退出壁壘（exit ；barrier）就越高，企業自由選擇權就越小。
當企業所處行業競爭加劇，獲利空間萎縮，發展前景不明時，企業通常面臨著兩種選擇：退出競爭或繼續競爭。對於固定資產和無形資產佔資產總額比例不高的企業，選擇退出競爭的策略需要付出的機會成本較小。
反之，對於固定資產和無形資產佔資產總額比例很高的企業，選擇退出競爭的策略需要付出高昂的機會成本，因為在這些資產（尤其是固定資產）上的投資很可能要成為廢銅爛鐵（沉沒成本）。出於無奈，這類企業只好選擇繼續參與競爭的策略，其結果往往是承擔了巨大的市場、經營和財務風險，卻只能獲得微不足道的回報，甚至發生鉅額虧損。
三大汽車公司的固定資產佔資產總額的比例很高；屬於典型的資本密集型行業）；而微軟的固定資產所佔比重微不足道，屬於典型的以知識為基礎的行業。以2006年為例，通用汽車、福特汽車和戴克汽車固定資產佔資產總額的比例分別為32。3％、24。5％和37。4％，而微軟的固定資產佔資產總額的比例僅為6。9％；這說明三大汽車公司的退出門檻顯著高於微軟，自由選擇權小於微軟。
固定資產和無形資產所佔比例還可以用於評估企業的經營風險。
什麼是風險經濟學上將風險定義為不確定性。風險可分為三種：經濟風險（包括環境風險和市場風險）、經營風險（固定成本與變動成本的相對比例）和財務風險（資本結構與利率結構）。這三類風險都會導致企業利潤的波動（財務學上將風險定義為利潤的易變性）。
固定資產的折舊和無形資產的攤銷屬於固定成本，這兩類資產佔資產總額的比例越高，固定成本佔成本總額的比例一般也較高。其他條件保持相同，固定成本比率越高，企業的經營風險越大。因為這種成本結構容易導致風險傳導效應的放大。三大汽車公司固定資產佔資產總額的比例顯著高於微軟，因而它們的經營風險比微軟高出了很多倍。這也從一個側面上解釋了經營環境和市場環境發生不利變化時，三大汽車公司淨利潤的波動幅度明顯大於微軟的原因。
一般地說，固定資產佔資產總額的比例越高，表明企業面臨的技術風險也越大。這是因為資本密集型的企業，其固定資產遭受技術陳舊的可能性較大，特別是新技術的出現，容易導致這類企業因技術陳舊而不得不對固定資產計提減值準備。
此外，為了使其技術跟上行業發展的步伐。資本密集型的企業還必須將經營活動千辛萬苦賺得的現金流量不斷用於固定資產的更新換代，加大了未來期間的資金需求。
資產是指企業因過去的交易、事項和情況而擁有或控制的能夠帶來未來現金流量的資源。根據這一定義，評價企業資產質量的方法之一就是分析資產的現金含量。資產的現金含量越高，資產質量越好，反之亦然。
首先。資產的現金含量越高，企業的財務彈性就越大。對於擁有充裕現金儲備的企業而言，一旦市場出現千載難逢的投資機會或其他有利可圖的機遇，它們就可迅速加以利用，而對於出現的市場逆境，它們也